home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ TIME: Almanac 1993 / TIME Almanac 1993.iso / time / 022089 / 02208900.015 < prev    next >
Encoding:
Text File  |  1992-09-23  |  3.7 KB  |  72 lines
  1.                                                                                 BUSINESS, Page 72Help Your Country and Help Yourself  
  2.  
  3.  
  4.     To say that it was a great deal is a gross understatement.
  5. It was unbelievable," says a high-ranking savings and loan
  6. executive. So goes the industry's scuttlebutt these days about
  7. Robert Bass's takeover in December of the crippled American
  8. Savings & Loan of Stockton, Calif. In one of the sweetest deals
  9. ever bankrolled with taxpayer money, the intensely private Fort
  10. Worth billionaire, 40, stands to benefit hugely from a decade of
  11. regulatory laxity. His purchase of American Savings is the
  12. pre-eminent episode in a string of controversial bailouts last
  13. year in which regulators handed out gilt-edged gratuities to
  14. some of America's richest men.
  15.  
  16.     American Savings (assets: $30 billion), which was once the
  17. largest thrift in the U.S., had got into the same trouble as
  18. many other go-go S & Ls. During the early 1980s its maverick
  19. chairman, Charles Knapp, furiously pumped up the company's
  20. growth with brokered deposits and high-risk loans. When the
  21. thrift suffered a run on deposits in 1984, the Federal Home
  22. Loan Bank Board seized American and installed fresh management.
  23. But the new team gambled and failed in a multibillion-dollar
  24. investment in mortgage-backed securities. When the Bank Board
  25. went looking for help again, it eventually decided to grant
  26. exclusive bargaining rights to the Robert M. Bass Group, which
  27. had already taken over such properties as the Westin hotel
  28. chain and Bell & Howell.
  29.  
  30.     The total amount of cash that the Federal Savings and Loan
  31. Insurance Corporation will pump into the thrift to make it
  32. lucrative for the new owners is estimated at $1.7 billion to
  33. $2.5 billion. The arrangement clearly adds up to a sure-thing
  34. profit for Bass. American Savings will be split into two
  35. entities: a "good" S & L to hold $15.4 billion in healthy
  36. assets and a "bad" one that will liquidate $14.4 billion in sour
  37. loans and other assets. For a total investment of only $500
  38. million, the Bass Group gets 70% ownership of the good thrift.
  39. FSLIC controls the rest.
  40.  
  41.     Bass has thus managed to buy a huge, healthy S & L, complete
  42. with a network of 186 branches, for a relatively tiny amount of
  43. capital. More than half of his thrift's assets consist of
  44. another sure thing: a $7.8 billion loan to the "bad" S & L that
  45. is fully guaranteed by FSLIC to pay a handsome 2% more than the
  46. going cost of funds. That will pump some $160 million in annual
  47. interest into the Bass thrift, no matter how much trouble FSLIC
  48. has in getting rid of the bad assets.
  49.  
  50.     The bonanza goes on. As part of the deal, Bass was also
  51. rewarded with some $300 million in tax benefits. Taking those
  52. into account, Bass stands to make straight profits of $400
  53. million to $500 million over the next four years, which roughly
  54. equals his original investment. To post those earnings, the
  55. thrift will have to be well managed. For that Bass has hired
  56. Mario Antoci, one of California's most respected thrift
  57. executives.
  58.  
  59.     Bass's really big payoff will come if he decides to sell the
  60. thrift. One source close to the deal says that a profitable
  61. American Savings might fetch Bass a tidy $1 billion or more.
  62. Bass could conceivably still lose money on the deal if his
  63. thrift were to suffer losses, but that is almost an
  64. impossibility because it has been cleansed of its failing
  65. assets. Since FSLIC shoulders almost all the risk, the better
  66. Bass does, the less the deal will cost the Government. "We hope
  67. he makes a lot of money," says Bank Board member Roger Martin,
  68. who negotiated the sale. "We want him to be a success, because
  69. we don't want the company back."
  70.  
  71.  
  72.